【益研究】旅游酒店行业动态跟踪

 行业动态     |      2020-01-03 19:04

  文旅部24日召开新闻发布会,今年前三季度国内旅游人数达到45.97亿人次、同比增长8.8%,入境旅游人数10876万人次、同比增长4.7%,出境旅游人数11990万人次、同比增长8.5%;同时文旅部提出八大举措激发文化旅游消费潜力,包括夜间经济、消费试点示范城市、消费金融、推进入境游等等…

  事件:文旅部24日召开新闻发布会,今年前三季度国内旅游人数达到45.97亿人次、同比增长8.8%,入境旅游人数10876万人次、同比增长4.7%,出境旅游人数11990万人次、同比增长8.5%;同时文旅部提出八大举措激发文化旅游消费潜力,包括夜间经济、消费试点示范城市、消费金融、推进入境游等等…

  此前九部委引发《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》,此次八大举措就是意见的进一步落地。

  11月规模以上工业企业实现利润总额5939.1亿元、同比+5.4%,10月份为同比下降9.9%;11月制造业PMI为50.2%,环比上升0.9pct;非制造业商务活动指数为54.4%,环比上升1.6pct 。酒店经营部数据与宏观经济指标相关性强。同时政策方面促进旅游消费利好频出,贸易战取得阶段性成果。

  有限服务型酒店客流中商务、旅游约各占一半,企业利润回暖有望加大职工出差频率,促进旅游消费政策有望加大旅游人次,综合促进酒店入住率回升。

  酒店数据符合预期。2020春节较早使得商务活动前移,预计12月数据仍然较好,存在阶段性机会。长期看酒店行业仍处于下行探底期,宏观经济短期向好、是否持续全面回暖有待观察。

  酒店板块属于基本面驱动的估值修复、弹性较大,PE(25/30)及EV/EBITDA(11/18)均明显低于国际水平。

  事件:北京出台旅游新政:《京郊精品酒店建设试点工作推进方案》近日印发,充分利用既有酒店及废弃工业厂房、仓储用房等老旧设施改造精品酒店。

  文件出台有利于京郊精品酒店的开发建设,有利于促进京郊旅游市场的发展,利好京郊旅游企业,关注中青旅旗下的古北水镇等。

  事件:2019.12.19海南省政府发布《海南省完善促进消费体制机制实施方案》,并加快建设国际旅游消费中心。全文分为六大方面:①进一步放宽服务消费领域市场准入;②完善促进实物消费结构升级;③加快推进重点领域产品和服务标准建设;④建立健全消费领域信用体系;⑤优化促进居民消费配套保障;⑥加强宣传推介和信息引导。

  该方案进一步放宽了海南省旅游领域市场准入,积极推进海南国际旅游消费年活动,新宝6测速三亚将引进世界级精品主题公园、高端消费品牌、大型国际展会和节庆赛事活动,进一步做大免税购物,海口要策划海口湾休闲、夜间消费、免税购物、地方特色旅游演艺展览等主题系列活动。

  预计将进一步提升海南旅游客流,海南本地免税、旅游演艺、酒店等行业均将受益。关注中国国旅(离岛免税)、宋城演艺(三亚千古情)、首旅酒店(南山景区)等。

  分析:2016年11月公司与黄山京黟旅游公司等相关合作方签署《合作框架协议》,但宏村项目股权结构复杂,双方在关键问题上无法达成共识,且双方都在积极寻找其他合作方,故此次合作终止。

  宏村合作项目自推出以来进展一直低于预期,在年报中也公开表示未达成一致意见,市场对此有一定预期,合作终止对股价影响不大。

  宏村项目是黄山旅游“一山一水一村一窟”发展战略的重要一环,“一村”指的就是宏村。从“一山一水一村一窟”战略规划看,目前均未有显著成果,从资产质量看短期也没有值得期待的项目,只能关注黄山景区自身价值,目前估值整体处于合理区间。

  事件:澄清称陈向宏在个人微博上公布的乌镇旅游2019年业绩为其个人估计。

  分析:据中青旅此前公告,乌镇旅游2018年净利润7.34亿元,19Q1-Q3营收13.7亿元,净利润6.2亿元,与去年同期基本持平;累计接待游客数量730.51万人次(+1.63%),从单季度看客流量延续回暖趋势,进入正向增长通道。

  陈向宏在个人微博表示预计2019年乌镇景区净利润8亿元,即2019年全年净利润同比增长约9%,明显高于此前业绩增速,超出市场预期。

  市场目前普遍认为陈向宏作为乌镇古北水镇总设计师、上市公司核心高管,不可能不熟悉上市公司规章制度,中青旅公告澄清属于‘此地无银三百两’,或是为了配合股东大会加薪议案或市值管理。整体看,乌镇业绩超预期概率大,对上市公司利好。